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Une contribution empirique à la question de l’effet d’une sélection ISR sur la performance des portefeuilles

Résumé : la prise en compte de facteurs extra-financiers dans la constitution des portefeuilles influe-t-elle sur leurs performances ? La présente étude aborde la question en opérant une sélection basée exclusivement sur des critères extra-financiers à partir de l'univers des actions de la zone euro pour « rétro-tester » deux portefeuilles opposés, un « best of » et un « worst of », dont les performances sont comparées à celles de l'indice de référence de l'univers d'investissement. Les résultats obtenus confirment l'intuition des promoteurs de l'ISR. Loin de jouer un rôle de filtre passif conduisant immanquablement à la dégradation de la performance, la démarche ISR apparaît bien comme un discriminant positif de l'univers d'investissement, en particulier dans certaines conditions de marché.